嘉盛集团：澳大利亚ASX200指数财报预览：A2牛奶

疫情爆发之初，随着恐慌性抢购浪潮带动销量激增，A2公司业绩大为受益。公司也因此于2020年4月将其全年业绩指引上调了32%。此后不久，在2020年6月，A2M股价攻入20.05澳元历史高位。

但自那之后，风云突变。

A2牛奶在2月发布的半年度更新中下调全年业绩指引以应对代购销量下降影响。此前，代购们在新西兰和澳大利亚购买A2奶粉后运往中国并出售给当地客户。国际边境的关闭导致这条销售渠道中断，而该公司地区营收中的60-70%都来自于代购销量。

随着中澳政治紧张局势升级，A2牛奶5月再次大幅下调销售和收益预期，并减记了9000万澳元的临期库存价值，股价应声探入5.02澳元低点，较2020年高点下跌了近75%。

上周，由于有报道称A2牛奶已成为雀巢收购目标，其饱受重创的股价短暂回升至7澳元上方。若A2被这家瑞士巨头揽入麾下，A2婴儿配方奶粉将于中国重焕生机，并充分利用雀巢在中国的分销网络。A2牛奶拒绝对这一传闻发表评论，这让市场开始揣测其被收购的可能性。

A2牛奶在5月的最新报告中表示，预计全年销售额将在12亿至12.5亿纽元之间，息税折旧摊销前利润(EBITDA)为11%至12%。后者意味着EBITDA仅为1.32亿纽元至1.5亿纽元。与之比较的2020财年营收17.3亿纽元，EBITDA为5.497亿纽元，同比降幅达73%-76%。

在短短12个月的时间里，A2牛奶股价自20.05澳元跌至5.02澳元低点，该股近期有所企稳。尽管如此，除了急剧抛售之后可能出现修正反弹外，并无任何明显的技术面或基本面理由支持买入A2牛奶股票。如果对上周的收购传闻终将落实持有预期，那么可以考虑在6.57澳元价位买入该股，止损点设在5.75澳元下方。

来源：Tradingview.上述数据截止到2021年8月23日。过往表现并非未来业绩的可靠指标。本文不包含，也不应被视为包含任何金融产品建议或推荐。

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